Ethereum-ETF:t 10 päivää peräkkäin ostossa — BlackRockin minirahasto ohittaa lippulaivan

10 peräkkäistä ETF-ostopäivää — paremmin kuin Bitcoin

Yhdysvaltalaiset spot-Ethereum-ETF:t ovat yllättäneet markkinoiden: CoinSpeakerin raportoiman SoSoValue-datan mukaan rahastot ovat kirjanneet yli kymmenen peräkkäistä nettopositiivista ostopäivää. Huhtikuun 24. päivän kokonaisvirta oli $23,4 miljoonaa — Farside Investorsin datan mukaan maltillinen mutta jatkuva.

Vertailu Bitcoiniin on mielenkiintoinen: Bitcoin-ETF:t keräsivät 8 päivän putkessa $2,1 miljardia, mutta päivä 24.4. tuotti vain $14,4 miljoonaa. Ethereum-ETF:ien putki on ollut rahamäärältään pienempi mutta kestoltaan pidempi — ja se jatkuu.

ETHB vs. ETHA: minirahasto käänsi pelin

Merkittävin havainto ei ole putken pituus vaan se, mihin rahastoon raha virtaa. Farside Investorsin datan mukaan perjantaina 24. huhtikuuta BlackRockin ETHB-minirahasto keräsi $32,3 miljoonaa — samaan aikaan saman yhtiön lippulaivarahasto ETHA menetti $7,7 miljoonaa.

Tämä käänteinen liike on poikkeuksellinen. ETHA on ollut historiallisesti suurin yksittäinen ETH-ETF-rahasto kysynnältään. ETHB on niin kutsuttu "mini" versio, jolla on alhaisempi kynnysarvo institutionaalisille sijoittajille. Kun ETHB ohittaa ETHA:n merkittävillä summilla, se voi kertoa joko pienemmistä institutionaalisista ostajista, yksittäisten varakkaiden yksityissijoittajien (high-net-worth individuals) aktivoitumisesta tai rahastojärjestelyistä. Joka tapauksessa se osoittaa, että Ethereumin institutionaalinen kysyntä ei tule vain yhden tuotteen kautta.

Fidelityn FETH menetti $1,2 miljoonaa samana päivänä. Muut rahastot eivät kirjanneet merkittäviä liikkeitä.

Bitmine ostaa ETH:ta suoraan Ethereum Foundationilta

Samanaikaisesti ETF-virtojen kanssa tapahtui vähemmän näkyvä mutta merkittävä institutionaalinen transaktio. CoinDesk raportoi, että Bitmine — kryptoresursseja hallinnoiva sijoitusyhtiö — on lähellä sopimusta, jossa se ostaa 10 000 ETH:ta noin $23,9 miljoonalla dollarilla suoraan Ethereum Foundation (EF) -säätiöltä.

Ethereum Foundationin suora ETH-myynti institutionaalisille sijoittajille on harvinaista. EF on aiemmin myynyt ETH:ta pääasiassa rahoittaakseen omaa tutkimus- ja kehitystoimintaansa. Kauppa osoittaa, että institutionaalinen kysyntä on kehittynyt niin laajaksi, että jopa ekosysteemin ytimessä olevat säätiöt voivat toimia suorana myyjänä — ei vain julkisilla markkinoilla.

Johdannaismarkkinoilla maltillinen optimismi

Ethereum-futuurimarkkinoiden rahoituskorko (funding rate) kertoo maltillisesta institutionaalisesta luottamuksesta. Bybitillä ETH-funding on +0,0060 % ja OKX:llä +0,0046 % — molemmat positiivisia, mikä tarkoittaa, että pitkät positiot maksavat lyhyille. Tämä on erilainen kuva kuin Bitcoin, jolla funding on negatiivinen kaikilla suurilla pörsseillä.

Positiivinen funding ei yksiselitteisesti tarkoita nousua — se voi kertoa myös vivuttautumisesta, joka lisää laskuriskiä jos hinta kääntyy. Kuitenkin yhdistettynä spot-ETF-ostoihin positiivinen funding viittaa siihen, että johdannaiskauppiaat eivät positioi Ethereumia laskevaksi. ETH:n avoisten positioiden (open interest) yhteisarvo on $28,5 miljardia CoinGeckon mukaan.

Ethereum-kehityksen taustatekijät

Institutionaalinen kiinnostus Ethereumiin ei tapahdu tyhjiössä. Ethereumin ekosysteemi on ollut haasteellisessa tilanteessa: Ethereum Foundation menetti Josh Starkin 19. huhtikuuta (raportoimme), Kelp DAO:n 293 miljoonan dollarin hakkerointi iski Aaveen (19.–23.4.), ja samaan aikaan EF:n rahoitusta on kritisoitu.

Pitkällä aikavälillä Fusaka-päivitys — seuraava merkittävä Ethereum-päivitys Pectan jälkeen — on kehityksessä, vaikka aikataulua ei ole vahvistettu. Institutionaaliset ostot ovat kuitenkin merkki siitä, että Warshin edeltäjän SAB 121:n kumoutuessa ja sääntelykentän selkeytyessä instituutiot ovat valmiita lisäämään ETH-altistustaan tuotteiden kautta. ETF-putken jatkuminen ensi viikolle FOMC-kokouksen yli antaisi lisää vahvistusta tälle trendille.