Bitcoin-rally törmää makromuutoksiin — Iran miinoittaa Hormuzin salmea ja Japanin inflaatio kiihtyy

Rally hidastuu kriittisellä tasolla

Bitcoin (BTC) kävi torstaina 78 700 dollarissa ja on sen jälkeen palannut noin 77 800 dollariin. Nousu 68 000 dollarista on noin 12 prosenttia kahdeksan peräkkäisen ETF-virtapäivän aikana — pisin putki lokakuun 2025 jälkeen. Silti laajempi nousutahti näyttää hidastuneen.

CoinDeskin markkinatietojen mukaan Ether (ETH) käy noin 2 300 dollarissa, laskien 0,8 prosenttia yön yli ja alitehostaen Bitcoinin suhteen. Laajempi kryptomarkkina on varovainen.

Alternative.me:n ylläpitämä markkinoiden pelkoindeksi (Fear & Greed) on tällä hetkellä 39 — Pelko. Viikko sitten indeksi oli 26, joten suunta on nouseva. Pelko on kuitenkin edelleen vallitseva tunne, eikä euforinen ostopaine ole läsnä.

Kaksi makrouhkaa iskevät samanaikaisesti

Iran ja Hormuzin salmi

Iranin islamilainen vallankumouskaartia (IRGC) on viikon aikana miinoittanut Hormuzin salmea lisää, Axiosin raportin mukaan. Yhdysvaltain presidentti Donald Trump käski laivaston ampua alas kaikki miinanlasku-operaatioihin osallistuvat iraanilaisten alukset.

Hormuzin salmi on kansainvälisen öljyliikenteen pullonkaula: 20 prosenttia maailman meriliikenteen öljystä kulkee sen kautta. IEA:n mukaan kyseessä on suurin öljyn toimitushäiriö sitten 1970-luvun öljykriisien. Bloombergin datan mukaan WTI-raakaöljy on noussut yli 40 prosenttia, noin 96 dollariin tynnyriltä, Iranin sodan alkamisesta helmikuun lopulla 2026.

Pentagonin mukaan miinojen raivaamiseen kuluisi vähintään kuusi kuukautta sodan päättymisen jälkeen. Yhdysvaltain inflaatioriskit pysyvät koholla.

Japani ja Japanin keskuspankki

Japanin maaliskuun palveluinflaatio (CSPI) nousi 3,1 prosenttiin — yli ennusteiden. Ydininflaatio nousi 1,8 prosenttiin helmikuun 1,6 prosentista. InvestingLiven analyytikkojen mukaan Japanin keskuspankki (BoJ) todennäköisesti pitää ohjauskoron ennallaan huhtikuun kokouksessa, mutta antaa voimakkaan signaalin koronnostosta kesäkuulle — kaksi kolmesta Reutersin kyselyyn vastanneesta taloustieteilijästä odottaa koron nousevan 1,0 prosenttiin kesäkuun loppuun mennessä.

Vahvempi jeni tarkoittaisi jenimääräisten rahoituskauppojen (carry trade) purkautumista. Historiallisesti tämä on levittänyt myyntipaineita riskivaroihin — mukaan lukien kryptovaluuttoihin — globaalisti.

Johdannaismarkkina kertoo epävarmuudesta

Kryptojohdannaisten data syventää kuvaa. Binancen BTC-jatkuvan futuurin rahoituskorko on negatiivinen (-0,009 %), mikä tarkoittaa, että shortit maksavat longeille — merkki siitä, että spekulatiivinen asemointi on toistaiseksi varovainen eikä tukenut nousua aggressiivisella vivulla.

24 tunnin likvidaatiot olivat 186 miljoonaa dollaria, joista long-positioita likvidoitiin 117 miljoonaa ja short-positioita 69 miljoonaa. Long-puolen ylipaino kertoo, että ainakin osa spekulatiivisesta nousupositioinnista on jo purettu pakkomyynnein.

Bitcoinin avoimen position (open interest) kokonaisarvo on 47,8 miljardia dollaria, Ethereumin 28,4 miljardia. Tasot ovat korkeita, mikä tarkoittaa, että potentiaalinen voimakas hintaliike — suuntaan tai toiseen — voi laukaista merkittäviä ketjureaktion kautta tapahtuvia likvidaatioita.

Seuraava piste: 80 100 dollarin seinä

Glassnode-analyysin (viikko 16, 2026) mukaan Bitcoin on juuri ylittänyt True Market Meanin — 78 100 dollaria — ensimmäistä kertaa tammikuun puolivälin jälkeen. Tämä taso kuvaa aktiivisesti liikkuvan tarjonnan keskimääräistä hankintahintaa, ja sen ylittäminen on historiallisesti signaloinut siirtymää karhumarkkina-olosuhteista rakentavampaan rakenteeseen.

Seuraava este on lyhytaikaisten haltijoiden (STH) kustannuspohja 80 100 dollarissa — niiden haltijoiden, jotka ovat ostaneet viimeisen 155 päivän aikana. Jos Bitcoin nousee tuon tason yläpuolelle, yli 54 prosenttia viimeaikaisista ostajista on voitolla. Jokaisessa aiemmassa tämän syklin jaksossa tuon kynnyksen lähellä on syntynyt paikallinen huippu, kun voitolla olevat haltijat alkoivat realisoida.

CoinDeskin mukaan Glassnoden data osoittaa lyhytaikaisten haltijoiden realisoituneen voiton kiihtyneen jo 4,4 miljoonaan dollariin tunnissa — 1,5 miljoonan dollarin kynnys on edellisissä paikallisissa huipuissa toistuvasti esiintynyt raja. Nykyinen taso on kolminkertainen.

ETF-virrat ovat aidot. Lyhytaikaisten haltijoiden poistuminen on myös aito. Kumpi voittaa 80 000 dollarin tuntumassa — se on kysymys, johon seuraavat päivät vastaavat.