Ennustemarkkinat konsolidoituvat: Kalshi ja Polymarket veivät 93 % volyymista, kaksi startupia sulkeutui
- Trepa ja Fireplace ilmoittivat lopettamisestaan maanantaina alle 90 minuutin sisällä ja antoivat käyttäjille aikaa nostaa varansa 30.9. asti.
- Kalshi ja Polymarket veivät yhdessä 93,3 prosenttia 40 seuratun ennustemarkkinan volyymista 30 päivän aikana, Kalshi yksin 75,7 prosenttia.
- Kalshi on kerännyt 2,685 miljardia dollaria ja Polymarket 1,6 miljardia, kun Trepa keräsi vain 420 000 dollaria ja Fireplace 1,5 miljoonaa.
- 2,5 miljoonan lompakon aineistossa havaittiin, että 84 % Polymarketin kauppiaista on tappiolla.
Trepa ja Fireplace ilmoittivat lopettamisestaan maanantaina alle 90 minuutin välein, kun DefiLlaman data paljasti Kalshin ja Polymarketin vastanneen 13,87 miljardista dollarista 14,87 miljardin kokonaisvolyymista. Kahden startupin postmortem-kirjoitukset avaavat, miksi markkina jäi kahdelle jättiläiselle.
Kalshi ja Polymarket veivät yhdessä 93,3 prosenttia koko ennustemarkkinasektorin viimeisen 30 päivän kaupankäyntivolyymista. DefiLlaman datan mukaan kaksi jättiläistä vastasi 13,87 miljardista dollarista 14,87 miljardin kokonaisvolyymista 40 seuratun ennustemarkkinan joukossa.
Kalshi yksin vastasi 75,7 prosentista, ja kolmanneksi suurin alusta, BNB Chainilla toimiva OPINION, jäi 2,8 prosenttiin. Yhteensattuma kertoo alan laajemmasta ilmiöstä.
Kaksi kryptoennustemarkkinoiden startupia, Trepa ja Fireplace, ilmoitti lopettamisestaan maanantaina 10. elokuuta alle 90 minuutin välein. Molemmat antoivat käyttäjille aikaa nostaa varansa 30. syyskuuta asti.
Mittakaavaero pienempiin toimijoihin on valtava. Kalshi on kerännyt yhteensä 2,685 miljardia dollaria, ja sen viimeisin arvostus oli 22 miljardia.
Intercontinental Exchange on sijoittanut Polymarketiin 1,6 miljardia dollaria kahdessa erässä. Trepa keräsi koko historiansa aikana 420 000 dollaria, Fireplace 1,5 miljoonaa.
Kriittisen massan loukku
Trepa rakensi oman mekanisminsa Solanalle.
Pari-mutuel-malli
Pari-mutuel on vedonlyöntimekanismi, jossa kaikkien osallistujien panokset kerätään yhteiseen pottiin ja jaetaan takaisin sen mukaan, kuinka lähelle lopputulosta kunkin arvaus osui. Malli vaatii riittävän suuren, samaan aikaikkunaan osallistuvan joukon toimiakseen luotettavasti.
Käyttäjät arvasivat numeron, ja voitot jaettiin sen mukaan, kuinka lähelle lopputulosta arvaus osui. Jong ja Leon, Trepan perustajat, allekirjoittivat tiedotteensa vain etunimillään. He julkaisivat noin 1 200 sanan pituisen postmortemin siitä, mikä meni pieleen.
Mekanismi edellytti, että riittävän moni arvasi samassa aikaikkunassa. Useampiin omaisuuseriin laajentaminen olisi ohentanut altaita, joiden varaan koko malli rakentui.
– Emme lopulta nähneet versiota Trepan skaalaamisesta, joka ei ensin olisi tehnyt Trepasta huonompaa, perustajat totesivat.
– Vaatimus heikensi sitoutumista, ja sitä enemmän, mitä pidempään käyttäjä oli ollut mukana, perustajat kirjoittivat.
Perustajat esittivät myös koko alaa koskevan väitteen. Heidän mukaansa raportoidut kryptoalan päivä- ja kuukausikäyttäjäluvut, myös luotettavina pidetyistä lähteistä, eivät kestä lähempää tarkastelua.
– Työhypoteesimme on, että tällaisen tuotteen aidosti aktiivinen yleisö on tällä hetkellä satojen tuhansien, ei miljoonien, luokkaa, he kirjoittivat.
Väite saa tukea tuoreesta aineistosta. 2,5 miljoonan lompakon aineistossa havaittiin, että 84 prosenttia Polymarketin kauppiaista oli tappiolla, ja vain 2 prosenttia oli koskaan tehnyt yli 1 000 dollarin voittoa.
Sama kategoria, suurempi kilpailija
Fireplace toimi eri puolella markkinaa. Sumer Malhotra ja Akshay Rajagopal, Fireplacen perustajat, omistivat palvelua operoivan, Hongkongiin rekisteröidyn Enclave HK Limitedin.
Ammattikäyttäjille suunnattu kaupankäyntiterminaali reititti tilaukset Polymarketille. Sulkeutumiselle ei annettu erillistä syytä.
– Se oli hurja matka, tiimi kirjoitti.
Fireplace lanseerattiin julkisesti 27. tammikuuta 2026, ja sen odotuslistalla oli tuolloin yli 30 000 nimeä. Heinäkuussa tilanne muuttui.
Kalshi julkaisi 13. heinäkuuta ilmaisen, kilpailevan työpöytäterminaalin, Kalshi Pron, täsmälleen samaan kategoriaan, jonka Fireplace oli valinnut. Julkaisijana oli toimija, joka hallitsee jo kolmea neljäsosaa koko sektorin volyymista.
Pääoma ei ole kadonnut kategoriasta kokonaan. ProphetX keräsi 35 miljoonaa dollaria 28. heinäkuuta ja Pascal 9 miljoonan dollarin A-kierroksen 16. heinäkuuta.
Molemmat tähtäävät säänneltyyn Yhdysvaltain markkinaan sen sijaan, että rakentaisivat kilpailijoista erottuvaa ketjunsisäistä mekanismia. Se, riittääkö säännellylle segmentille tilaa kahden jättiläisen rinnalla, jää nähtäväksi.
