DeFi:n lukittu pääoma sulanut 39 prosenttia – hakkerit syövät luottamusta

Raha siirtyy ulos entistä nopeammin. Hajautetun rahoituksen (DeFi) lukittu kokonaisarvo (TVL) on laskenut noin 39 prosenttia tänä vuonna, runsaaseen 70 miljardiin dollariin tammikuun noin 115 miljardista. Luku on CryptoRankin raportista, ja se on pudonnut joka kuukausi.

Loppuvuonna 2025 huippu oli vielä yli 150 miljardia dollaria. Sen jälkeen tunnelma kääntyi.

Taustalla on lokakuun 2025 korjausliike. Bitcoinin noustua yli 122 000 dollarin markkina koki 10.10.2025 likvidaatiotapahtuman, joka pyyhki yli 19 miljardia dollaria velkavivutettuja positioita. Velkavivun purkautuminen levisi koko kryptomarkkinalle ja vei kysyntää myös hajautetusta rahoituksesta.

Lasku on osin tervettä. Kun riskinottohalu hiipuu, vivutettu pääoma vetäytyy ensimmäisenä. Toinen osa tarinasta on hankalampi, sillä se koskee luottamusta.

Hakkeroinnit kiihdyttävät pakoa

Pelkkä makrotalous ei selitä kaikkea. Alkuvuonna kirjattiin 121 hakkerointia ja noin 942 miljoonan dollarin tappiot, kertoo CryptoRank. Toisesta vuosineljänneksestä tuli lukumäärältään ennätyksellisin, yli 80 hyökkäyksellä.

Varastettu summa, 755 miljoonaa dollaria, jäi silti kauas vuoden 2020 viimeisen neljänneksen 3,56 miljardista. Pienempi summa ei kuitenkaan kerro koko totuutta.

– Varastettujen varojen lasku voidaan tulkita väärin edistykseksi, sanoo HackenProofin toimitusjohtaja Dmytro Matviiv.

Matviivin mukaan vahvimmat sovellukset ovat aiempaa vaikeampia murtaa, joten hyökkääjät etsivät uusia kohteita heikommin suojatuista järjestelmistä. Riski ei siis katoa, vaan vaihtaa paikkaa. Bitget Walletin operatiivinen johtaja Alvin Kan lisää, että hyökkäykset siirtävät likviditeettiä vahvemmille alustoille.

Kanin mukaan käyttäjät muuttuvat varovaisemmiksi jokaisen murron jälkeen. Pääoma hakeutuu sovelluksiin, joiden tuottomalli ja riskioletukset ovat selkeämmät, kun taas heikommat jäävät kamppailemaan talletusten paluusta.

Kelp DAO näytti vauhdin

Kuinka nopeasti luottamus voi kadota? Huhtikuun 18. päivän Kelp DAO -hyökkäys antaa mittatikun. Tapaus vei 293 miljoonaa dollaria, mutta varsinainen seuraus näkyi muualla.

– Aaven käyttäjät nostivat noin 15 miljardia dollaria talletuksia neljässä päivässä hyökkäyksen jälkeen, sanoo Nansenin vanhempi tutkimusanalyytikko Nicolai Søndergaard.

Søndergaardin mukaan luottamuksen rikkoutuminen tiivisti viikkojen mittaisen pääomakierron muutamaan päivään. Talletukset eivät enää odota, vaan siirtyvät heti ulos.

Lasku ei ole tasaista kaikkialla. Ethereumilla on edelleen suurin osuus lukitusta pääomasta. TRON ja Hyperliquid ovat harvoja poikkeuksia. TRONin TVL on kasvanut viisi ja Hyperliquidin seitsemän prosenttia.

Jää nähtäväksi, vakautuuko lukittu pääoma vivun normalisoituessa vai jatkavatko hyökkäykset talletusten karkottamista yksittäisiltä sovelluksilta. Toistaiseksi suunta on ollut alaspäin.