Bybit avaa tokenisoidun SpaceX-listautumisen piensijoittajille

Listautumisanti on perinteisesti ollut suljettu kerho. Antihintaan pääsivät instituutiot, private banking -asiakkaat ja muutamat välittäjät, kun taas piensijoittaja sai osansa vasta pörssilistauksen jälkeen. Bybit ilmoitti 7.6. avaavansa tämän portin kryptopörssin käyttäjille.

Bybit julkaisi IPO Express -palvelun, joka tarjoaa tokenisoidun listautumismerkinnän antihintaan. Bybit ilmoittaa olevansa volyymilla maailman toiseksi suurin kryptopörssi ja kertoo yli 80 miljoonan käyttäjän asiakaskunnasta. Yhtiön mukaan se on yksi ensimmäisistä keskitetyistä pörsseistä, joka avaa merkinnän nimenomaan antihintaan eikä vasta jälkimarkkinoilla.

Tekninen toteutus tulee Payward Servicesin eli Krakenin xStocks-kumppanuuden kautta. Tokenien vakuutena on 1:1 oikeita osakkeita, joita säilytetään säännellyssä broker-dealer-säilytyksessä. Rakenne ei siis ole synteettinen veto osakkeen hinnasta vaan kytketty todelliseen omistukseen.

SpaceX ensimmäisenä kohteena

Ensimmäinen kohde on SpaceX, jonka token kulkee tunnuksella SPCX. Rekisteröinti ja merkintä ovat auki 7.–11.6. Allokaatio jaetaan 11.–12.6. suhteessa kokonaiskysyntään eli pro rata, joten suosituissa anneissa lopullinen allokaatio voi jäädä pieneksi. Ylimääräiset varat palautetaan automaattisesti, ja tokenisoidut osakkeet tulevat Bybit Spot -kauppaan 12.6.

Bybitin spot-kaupan johtaja Emily Bao (Head of Spot) perustelee avausta historialla.

– Vuosikymmenten ajan pääomamarkkinoiden kiinnostavimmat hetket olivat varattuja instituutioille ja hyvin verkostoituneille sijoittajille, Bao sanoo.

Bao kuvaa palvelua siltana perinteisen rahoituksen ja krypton välillä. Puheiden takana on kuitenkin tuttu rakenteellinen kysymys. Onko piensijoittajalle todella etua siitä, että hän pääsee mukaan korkean profiilin listautumiseen aikaisemmin? Aikaisempi pääsy tarkoittaa myös sitä, että hän kantaa ensimmäisten päivien hintaheilunnan riskin ilman instituutioiden neuvotteluvoimaa.

Pörssit laajenevat pääomamarkkinoille

Tokenisoitujen listautumisten taustalla on laajempi liike, jossa reaalimaailman omaisuuseriä siirretään lohkoketjuun. Sekä kryptoyhtiöt että perinteiset rahoituslaitokset näkevät tämän osakkeiden ja velkakirjojen tokenisoinnin pitkän aikavälin kasvualueena. Kryptopörssit kilpailevat yhä avoimemmin perinteisten välittäjien reviirillä, ja IPO-merkintä on luonteva seuraava askel jälkimarkkinoiden osaketokeneista.

xStocks tarjoaa jo tokenisoituja pörssiosakkeita jälkimarkkinoille, ja IPO-tuote laajentaa saman rakenteen ensimarkkinoille. Asiakas voi merkitä annin avaamatta erillistä arvopaperivälittäjän tiliä – se on palvelun konkreettisin etu.

Riskit on syytä pitää mielessä. Tokenisoidut listautumiserät voivat olla erittäin volatiileja listautumisen jälkeen, ja listaus voi myös viivästyä tai peruuntua markkina- tai sääntelytilanteen mukaan. Antihinta ei ole tae tuotosta, ja varhainen pääsy voi merkitä tappioita jo varhain.

Suomalaisen sijoittajan kannalta avoinna on myös se, kuuluuko hän palvelun kelpoisuusehtojen piiriin. Jää nähtäväksi, miten sääntelijät suhtautuvat malliin, jossa yhdysvaltalaisen listautumisen merkintä tarjotaan kryptopörssin kautta maailmanlaajuisesti.