Pelkoindeksi putosi 42:een vaikka spot-kysyntä piti bitcoinin pinnalla — johdannaiset paljastavat ristiriidan
- Pelkoindeksi tippui yhdessä vuorokaudessa seitsemän pistettä — 49 (Neutraali) → 42 (Pelko).
- 24 tunnin likvidaatiot olivat 240,17 miljoonaa dollaria, joista longit menettivät 181 miljoonaa eli 75 prosenttia.
- BTC perp funding rate on positiivinen kaikilla kolmella suurella pörssillä — Binance, OKX, Bybit.
- Bitcoin-spot-ETF:t vetivät 12.5. ulos 115,2 miljoonaa dollaria — Fidelity FBTC −86,1 milj. ja Grayscale GBTC −17,6 milj. johdolla.
Pelkoindeksi tipahti seitsemän pistettä yhdessä vuorokaudessa, ja 24 tunnin likvidaatioista 181 miljoonaa dollaria osui long-positioihin. Funding ratet kaikilla suurilla pörsseillä ovat silti positiivisia — ralliin on tunkenut uusia ostajia.
Bitcoinin kurssi piti otteensa keskiviikkoaamuna 80 000 ja 82 000 dollarin välisessä kaistassa, vaikka pelkoindeksi tipahti seitsemän pistettä yhdessä vuorokaudessa. Alternative.me:n Crypto Fear and Greed Index oli aamulla 42 ja luokitus Pelko. Eilen tähän aikaan luku oli 49 (Neutraali) ja viikko sitten 47.
Mitä tämä yhdistelmä kertoo sijoittajalle? Hintatason vakaus ja sentimentin lasku eivät yleensä kulje käsi kädessä. Yhdysvaltain talousluvut vetivät spot-puolelle uutta ostokysyntää viime tunneilla, mutta sentimentti-indeksi sai painetta toisaalta.
Likvidaatiot kertovat tarinan rallin alta
Coinglassin keräämät 24 tunnin likvidaatiot kohosivat 240,17 miljoonaan dollariin.
– 240 miljoonan dollarin likvidaatioista 75 prosenttia osui longeihin, Coinglass raportoi.
Tarkemmat luvut: long-positioiden osuus oli 180,98 miljoonaa ja shorttien 76,23 miljoonaa. Jakauma näyttää oudolta nousumarkkinan rinnalla. Osa long-positioista oli rakennettu liian aggressiivisilla vipusuhteilla, ja kun spot-vetoinen rally otti pikaisia vetoja, ylivivutetut positiot ajautuivat likvidaatioon ennen kuin rally ehti viedä ne voitolle. Likvidaatioaalto pyyhki ylivipukoneistaan rakentaneet ostajat, mutta jätti varsinaisen trendiposition koskemattomaksi.
Funding rateista hahmottuu positionointi
BTC-perpetual-futuurien rahoitusprosentit ovat positiivisia kaikilla kolmella suurella pörssillä: Binance, OKX ja Bybit. ETH-perpissä numerot ovat samanlaisia, Bybit johdossa.
Funding rate perpetual-futuureissa
Perpetual-futuurin hinta pidetään lähellä spot-hintaa säännöllisin maksuvelvoittein. Kun funding rate on positiivinen, long-positioiden haltijat maksavat shorttaajille pitääkseen positionsa auki. Negatiivinen rate kääntää maksusuunnan. Positiiviset funding ratet ovat siis merkki siitä, että markkinoille on tunkenut paljon uusia ostajia, jotka maksavat korkeampaa hintaa pysyäkseen kelkassa.
Funding-luvut yhdistettynä likvidaatiojakauman kanssa tarkentavat kuvaa. Kun longit maksavat shorteille kaikilla pörsseillä samaan aikaan ja silti longit likvidoituvat määrällisesti enemmän, kyse ei ole shorttaajien painostuksesta vaan ylivipukoneistaan rakentaneiden uusien tulokkaiden putsaamisesta.
Avoin korko ja ETF-virrat puhuvat omilla kielillään
Avoin korko BTC-perpissä on 54,54 miljardia dollaria, ETH-perpissä 32,66 miljardia. Binance Futures hallinnoi yksin yli 339 000 BTC:n avointa korkoa, mikä on noin kaksi kertaa enemmän kuin Bybitillä tai Gatella.
Spot-ETF-puolella eilinen kauppapäivä oli punainen. Farside Investorsin dataan perustuva kokonaisvirta oli −115,2 miljoonaa dollaria yhdeksästä Bitcoin-rahastosta. Suurin ulosvirta tuli Fidelityn FBTC:stä (−86,1 miljoonaa dollaria), ja Grayscalen GBTC ja Bitwisen BITB menettivät kumpikin noin 17 miljoonaa dollaria. Ainoa positiivinen rivi oli Morgan Stanleyn MSBT, +6,0 miljoonaa dollaria.
Ethereumin spot-ETF-puoli oli sekin vaatimaton. Kokonaisvirta oli −40,3 miljoonaa dollaria, johtajana Fidelityn FETH −37,0 miljoonalla.
Suomalaiselle sijoittajalle
Kombinaatio on harvinainen. Institutionaalinen raha vetäytyy ETF-ulosvirroilla, mutta spot-osto pitää hinnan ylhäällä ja johdannaisten positionointi kallistuu pitkäksi. Tällaisessa tilanteessa pelkoindeksin pohja-arvo (alle 30) on usein parempi entry-signaali kuin nykyinen 42. Pelkoindeksin laskeva trendi voi vielä jatkua, jos ETF-ulosvirtojen sarja venyy. Toistaiseksi rallia voi pitää pikemminkin teknisenä kuin makrovetoisena.
